挤完水分再炒年报行情

由此，S*ST圣方抢在林海股份(600099)和精华制药(002349)之前，成为沪深两市首家披露2010年年报的公司。

年报行情历来是开年股市头道菜，这也是A股历来的一大重点炒作题材。不少投资者目前已经将目光聚焦在年报行情上，也有分析人士表示，A股市场年初的最大看点就是年报行情。那么，如何在“浪沙里淘金”呢？对此，业内人士认为，投资者可重点关注业绩大大超出市场预料特别是依靠主营业务取得超常规增长的公司。

上市公司的“丰收年”

2010年是大多数上市公司的丰收年。有数据显示，目前已有764家上市公司预告业绩其中，预喜的有613家，占比达80.24%。

在这众多预喜的公司中，首份年报的披露公司S*ST圣方就是其中之一。据该公司公布的2010年年报显示，公司2010年无营业收入，归属于上市公司股东的净利为59.50万元，较去年同期增23.95%；基本每股收益为0.0019元，同比增26.67%。

此外，在一些预增的公司中，许多家公司2010年净利润增幅均超过了100%。如常林股份(600710)、宝钢股份(600019)等。

根据常林股份披露，预计公司2010年1月-12月份实现的净利润与去年同期相比增长300％以上，2009年公司归属母公司股东净利润6987万元，公司业绩预计增长的原因是投资收益增加、销售收入及毛利上升。

宝钢股份、深圳燃气(601139)和上港集团(600018)则在2010年业绩快报中披露。宝钢股份预计2010年归属于上市公司股东净利润为128亿元，同比增长120%，基本每股收益0.73元，较2009年增长122%。深圳燃气预计2010年度归属上市公司股东净利润3.2亿元，同比增长19%，基本每股收益0.26元，同比增长8.33%。上港集团2010年业绩快报显示，预计归属上市公司股东净利润达54亿元，同比上涨37.6%。

与此同时部分公司还作了业绩修正公告。其中，精功科技(002006)的业绩修正公告显示，2010年盈利将达到8800万元至9500万元，较2009年同期增长280%至310%。紫鑫药业(002118)在业绩修正公告种披露，公司在2010年第三季度报告中仅预测2010年净利润较2009年度增长幅度为30%至50%，而修正后的业绩预计2010全年经营业绩预计归属于上市公司股东的净利润较2009年度增长180%至200%左右，估计2010年盈利在1.75亿元至1.8亿元。

除上述几家增幅较大的公司之外，另外还有海螺水泥(600585)、古越龙山(600059)、青岛海尔(600690)等多家上市公司2010年度归属于母公司所有者的净利润较去年同期增长50%以上等等。

价格上涨成业绩增长推手

过去的一年，多数公司都取得了不错的成绩，除了受益于宏观经济回暖和行业景气度提升外，物价上涨等因素也成了助涨上市公司业绩增长的一大因素。

数据显示，全年业绩预喜的公司主要集中于生物医药、设备制造、有色金属和信息服务等。在年报行情中，稀土永磁板块的表现尤为抢眼。1月12日早盘，稀土永磁板块反弹，个股近全线飘红。在已发布2010年度业绩预告的10家公司中，就有9家公司预喜。其中，包钢稀土(600111)就公告称，预计公司2010年归属于上市公司股东的净利润同比增长1200%以上。

事实上，去年国庆至去年底期间，国际市场有色金属价格大幅上涨，使得水泥、有色金属等行业业绩超预期。据相关资料显示，自去年国庆以后，国际市场有色金属价格进一步大幅上涨，导致部分有色行业公司纷纷预告全年业绩大增。

对于有色金属板块未来趋势分析，业内人士表示，目前以铜为代表的基本金属正站在历史的最高位宽幅波动，去年以来的美元贬值、流动性过剩以及通胀预期等因素加剧了商品市场的大幅上涨，各国经济的复苏已经提前反映到金属价格的上涨中。与此同时，新兴产业将是“十二五”规划发展中的重点，对于有色金属原材料行业来讲，其中的稀贵金属在未来3至5年仍有广阔的应用范围与上升空间。

除了有色外，建材行业相关企业也是受益价格上涨从而引发业绩逆转。如建材行业中的水泥、石化行业中的纺织化工等行业，因去年四季度产品价格上涨，使得一些公司得以逆转，业绩也将超预期增长。其中，如江西水泥(000789)因去年四季度水泥产品量增价涨，预计业绩增长1倍～1.5倍。

此外，自去年以来，国际大宗商品期货价格的整体上涨，使得资源类股吃香，尤其是煤炭大盘股，相关公司业绩上升势头良好。而水泥板块则由于四季度限电，短期供需失衡，业绩可能超预期，业内人士认为，板块个股年报业绩出现超预期“暴增”，将是大概率事件。

政府补贴增厚公司业绩

除了价格上涨助推上市业绩逆转外，因受益于行业振兴及新兴战略性产业发展规划，高端设备制造、新能源、信息产业等行业的部分龙头企业去年获得大额财政补贴，也将增厚这些行业企业的2010年业绩。

公开资料显示，去年底上市公司获得财政补贴的统计表明，2010年11月-12月，有41家上市公司获得财政奖励式的补贴18.4亿元，这些补贴主要集中用于电子信息产业、高端设备制造业、医药业上市公司的重大研发项目以及部分化工业、冶炼业上市公司产业升级改造项目。

据记者了解，不少上市公司业绩超预期来自厂房搬迁及出售房产获得的政府大额补偿。如航天通信(600677)的补贴来自政府有关部门的拆迁补偿，其子公司沈阳航天新乐将因此获得不低于3200万元拆迁补偿金，成都航天通信设备公司也将收到不低于1.2亿元的拆迁补偿金。

作为首份披露的年报，S*ST圣方也在公告中披露，截止到2010年12月31日，公司获得牡丹江市政府财政补贴共计272万元，公司2010年度不分配不转增。

业内人士告诉记者，政府补助、奖励或补偿使得部分公司还因此让年报业绩“阴转晴”。据介绍，收到补助的公司主要分为两类，占主体的一类是业绩不佳甚至濒临暂停上市边缘的ST公司。

重组让公司业绩“脱胎换骨”

除了物价上涨和政府补贴，依靠股权转让、债务重组使得公司业绩出现“脱胎换骨”式的暴涨已然不是什么新鲜事。

其中如华丽家族(600503)，该公司此前预计2010年业绩增长400%，修正后预计2010年度净利润同比增长430%-480%。业绩变动原因是公司将上海弘圣48.47%股权转让给搜候(上海)投资公司，该项转增加净利润约3.9亿元；苏州项目2010年开始销售，给公司带来约1亿元净利润。

再看华茂股份(000850)，该公司在三季报中曾预测2010年1-12月净利润15000-17500万元，同比增长100.00%-150.00%，1月5日业绩修正预告称，预计2010年1-12月净利润约35355万元，同比增长350-400%；业绩变动原因是，公司2010年度净利润中，计入非经常性损益项目金额约24792万元，

约占2010年度净利润的70.12%。非经常性损益主要是来自于处置宏源证券(000562)股份产生的净利润约22284万元和政府补贴增加的净利润约2508万元。

还有东凌粮油(000893)，2010年前三季度累计净利润可达9400万元，业绩变动主要就是因为公司于2009年9月30日实施了整体资产置换，主营业务由压缩机制造业变更为大豆油脂加工业务，公司资产质量及盈利能力大大提高。

经过重整之后，这些公司基本面发生根本变化，进而使得上市公司业绩“脱胎换骨”。但业内人士表示，这些非经常性收益通常不具备可持续性，对公司股价可能仅有短期刺激作用。

炒年报须留意“水分”

无论市场行情未来如何演绎，业绩稳定增长的个股都能立于不败之地，投资者不妨立足业绩增长的确定性来挖掘个股。

对于年报行情市场一直在期待，此前也有多种迹象显示其即将来临，相关品种反复表现活跃。目前快要进入年报披露高峰期了，那么如何掘金年报行情呢？

对此，专家首先也提醒投资者，临近年报披露期，不排除一些上市公司靠投资收益、政府补助、非流动资产处置等方式来“扮靓”业绩，如果公司主营业务盈利能力差，这类股票年报披露之后甚至前夕很容易出现大幅波动，投资者尤其需要警惕。

被市场广泛看好的“高送转”也成了众多机构重点推荐的炒作主力。而历史数据也表明，高送转行情一直是年报行情的主旋律。据Wind数据统计显示，2006年-2009年年里，每年四季度业绩环比增长较大的公司，第二年一季度往往都会有较佳的市场表现。另外，年报披露分配预案在10送5以上的高送转个股，次年年初至4月底的平均涨幅均高于同期大盘，高送转预期对个股股价上涨有着巨大的助推作用。

据深沪交易所有关规定，每年4月30日是上市公司披露年报的最后期限。根据以往的经验，越早公布年报的公司高送转的概率越高。

据业内专家介绍，高送转公司具备“三高”特征，即有丰厚资本公积和未分配利润的“高积累”、“高股价”、每股收益和其增速都较好的“高业绩。专家认为，目前来看，中小板和创业板是高送转预期较强的板块，投资者可以挑选业绩大幅预增、股本较小的个股提前埋伏，静待相关个股的利好兑现。

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