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挤泡沫别把水也挤干了

发布时间:2021-01-08 00:28:00 阅读: 来源:羽毛球厂家

新华社上周发了一个报道,主题是国务院常务副总理李克强会见了世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫。报道很简单、只三两句,他们“就全球经济形势等问题深入交换了意见”。

大约从今年初起,李克强副总理每到一地调研,在强调保增长的同时,无处不提“抓住机遇调整结构”这句话。东方亮觉得,结构调整一定不是一个为了面面俱到的表述,李克强副总理在国务院分管发改委、财政部、统计局等宏观经济部门,他的每一句表述,很可能都会反映中国宏观经济结构调整的走向,尤其此刻全球经济逐步走向复苏的敏感时候。全球经济复苏趋势已经确立,可以期待的是新一轮的重新繁荣,此时或是中国解决经济结构问题的最佳时机。

林毅夫上周在北京有两场公开活动,他除了呼吁所有国家都应该实施积极的货币政策和财政政策外,特别强调全球性的产能过剩,会影响着经济复苏的步伐,解决产能过剩,是当下应对危机的重要措施。换句话说,这和李克强说的结构调整并没有实际的区别。按林的观点,中国保八没有问题,不过,如果资金大规模流入过剩产业,则很容易形成一种经济发展良好的假象,错过经济调整时机。

国家统计局不久前公布的经济数据,中国的GDP增长,大概有86%是靠投资拉动的,而这个投资,主要是政府投资,这从结构上来说是非常失衡的。投资无疑不能主导整个经济周期的轮替,刺激政策的边际效应将会递减,如果没有新的增长动力接续,一旦政府投资效应释放完毕,宏观经济将会掉头向下,这在1998-1999年的宏调经验中是得到过印证的,也算前鉴吧。

政府投资推动了复苏,复苏来临之时,政府会把投资空间逐步腾出来吗?政府投资救市没有问题,但不是永恒的目的,未来经济增长的推动力,会由政策力量向市场力量转换,私人投资进入,才是市场复苏的根本动力。上周三的国务院常务会议,提出以六策推动中小企业发展,这意味着决策层已经把眼光投向了市场力量。再把眼往前看,这可能有如一些评论所言,中国或许会第一个退出刺激策略。

得益于政府投资的拉动,今年前两个季度中国经济增速分别为6.1%和7.9%,但上证指数的涨幅达到了75%。这个75%,有人简单地比较,认为中国GDP增速和上证指数涨幅的落差,就是中国处在复苏起跑线上的泡沫,假如如此,这样的泡沫不算小。

不过,因为中国的复苏和欧美的复苏有落差,有落差,资本就会逐利,于是产生了两个有趣的现象,一是欧美热钱蜂拥到中国股市上来,国家外汇管理局8月19日公布的数据显示,国际资本再度加速流入中国,上半年资本和金融项目下的证券投资净流入169亿美元;其次,外储买美债、中投买股权、国企买资源、民企也在买,中国资金在上一轮买什么都买贵了之后,这一次在复苏比别人先走一步的时候,仿佛先下手了,在海外全面抄底。

结构调整、热钱效应、海外抄底,……最终都是为了在新一轮的经济周期中取得制高点、话语权,金融海啸必定导致一次巨大的洗牌。在复苏的起跑线上,谁都有期待,谁也都有余悸,在全球都印了好多钞票的时候,多空对峙所引起的市场颠簸,在相当长的一段时期,期待与恐慌如影随形,信心与崩溃时时同在。

关键的一点,要善待期待与信心,复苏初起有许多不能承受之重,大家从一场金融海啸中过来了不容易,粤语有过说法,水为财,有水必有泡沫,泡沫要挤,但要珍惜复苏的来之不易,挤泡沫,别把水也挤干了,否则,信心也没了,期待也空了。

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