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基本面难撑历史高价 沪胶酝酿中级跌势

在基本面利多和干旱炒作的双重推动下，沪胶价格已于今年1月11日创出历史新高。接下气门弹簧是保证气门紧密贴合来，市场将迎来多重利空，期价将出现中级跌势。

商品涨势屡屡受限

进入2010年，世界经济局部问题不断，先是迪拜主权问题，全球股市、期市闻讯下跌，经调整后再回升势，但也难达前期涨势水平；紧接着出现欧洲四猪希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰高财政赤字和公共债务问题，欧洲股市和债市遭受重挫，拖累全球经济恢复步伐。

同时，各国货币政策方向性变化明显。发达经济体中，澳大利亚接连宣布加息退出经济刺激政策；亚洲新兴经济体一员印度，宣布将回购利率和反向回购利率均上调25个基点，提高至5%和3.5%；更关键的是2009年经济复苏领头羊中国，在2010年经济微调措施不断。货币政策的紧缩将对透支市场预期的价格产生间接影响，将会对现阶段高位商品价格的流动性造成毁灭性的打击。

基本面难撑历史高价

考虑人民币升值问题，天胶价格已经创出新高。技术上看，橡胶价格只是逼近前期高点。但实质上，在2006年5月天然橡胶期货价格达29980元/吨，此时美元兑人民币汇率为8.03。现在，美元兑人民币汇率为6.826，升值近18%，考虑到升值的因素天然橡胶价格已创出新高，按照橡胶历史价格高点汇率标准计算，现在价格为30692元/吨，已经创出历史的新高。

伴随国内橡胶进入开割期，橡胶供需紧张局面得到缓解。橡胶传统价格周期跟随停割期出现新高，随着开割期来临供给进入稳定期，价格也将进入周期性回调阶段。4月份正值国内天胶开割期，基本面供应将逐渐近入稳定平衡态。

在供需回稳的大背景下，现阶段的价格在前期预期和炒作下虽然创出历史新高，但相比前期高点的基本面环境尚存差距制动机。在缺失基本面条件支持下，价格无力长期维持灭火器箱高位，天胶的历史高位也终将会是昙花一现。

酝酿中级跌势

面据介绍对市场现阶段吹塑机定单量再创新高的充分库存和后期的新胶连续稳定上市，橡胶价格的短期供给紧张对胶价的支撑作用十分有限。故此轮库抛储程序，将对市场实质利空作用强，价格导向作用发挥充分，平抑价格作用明显。并且，后续预计将有更大数量的国储橡胶拍出。

虽然现阶段国际资本炒作成分大于市场实际供需情况，将橡胶价格推之历史高位。但是政府调控政策把握市场真正供需情形，在新胶上市后供给接续的客观情况下，顺应市场供需平衡趋势发挥市场调控手段引导胶价，坚决抵制资金对市场的炒作。市场参与者应该充分理解政贸易咨询府拍卖意图，绝不藐视政府调控政策的指引作用，坚持理性认识胶价将会在政策顺势引导下回归供需基本面的规律，顺势投资流延膜。我们认为，沪胶期价将会在政策引导的配合下，顺利展开一轮深幅中级跌势，重新回归合理估值区黏结强度 浸水拉伸粘结强度间。

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