塔牌集团粤东区域的水泥龙头企业_[新闻new]

塔牌集团：粤东区域的水泥龙头企业

塔牌集团今天收盘上涨5.56%，换手率12.30%。公司主要市场在广东省，其中又以粤东区域的销售为主，粤东区域水泥销量占公司总销量75%以上。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.62，0.85和1.16元，对应动态市盈率为22，16和12倍;当前共有11位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入"，5位分析师给予“观望"评级，综合评级系数2.36。

塔牌集团2008年水泥产量746.08万吨，销量765.97万吨，分别较上年同期增长了5.27%，10.58%，产销基本平衡;实现营业收入22.3亿，同比增长26.8%。归属上市公司股东的净利润1.9亿，同比增长35.4%。每股收益0.54元，按最新股本全面摊薄每股收益0.49元。

近三年持续有新生产线投产，09年产量增速将达30%。公司目前已有产能为928万吨，分布在广东梅州和惠州龙门两个生产基地，其中梅州本部产能528万吨，销售覆盖粤东区域，惠州龙门基地400万吨，销售主要覆盖惠州深圳等珠三角地区。除此之外，福建龙岩基地400万吨水泥处于在建过程中，一期200万吨将于2009年6月之前投产，二期200万吨计划2010年底投产，新基地靠近梅州本部，销售主要覆盖粤东闽西赣南市场。2008年公司水泥产销量为750万吨，预计2009年产量将达到950万吨，2010年达到1150万吨。

粤东龙头，市场控制力强。公司是广东省本土最大的水泥企业，产能和销量仅次于海螺水泥。公司主要市场在粤东地区，有效回避珠三角地区的激烈竞争。公司在粤东市场占有率达到41%，新型干法水泥的占有率更是高达70%，市场控制力强。粤东地区落后产能比例超过60%，即将实施的差别电价和08年9月广东省政府出台的《关于加快广东省水泥工业结构调整的实施意见》将加强落后产能的淘汰力度和淘汰进程，有效减少存量产能，为优秀企业释放市场空间。

余热发电项目开始见效，将有效降低电力成本。龙门基地的2*7MW纯低温余热发电项目已经投产，梅州基地1*5MW和1*9MW的纯低温余热发电项目已经开工建设，未来的武平基地也将建设2*7.5MW的纯低温余热发电装备。09年开始，公司的余热发电开始显现效益，2010，2011年将会有效降低公司电力成本，成为公司未来三年业绩增长的主要动力之一。

得益于区域市场优势，塔牌集团当前生产，销售运行平稳，毛利润水平较高，发展前景乐观。招商证券预计09，10年每股收益分别为0.59和0.86元，维持审慎推荐-A的投资评级。

风险因素:公司在新增水泥产能的主要销售市场——粤东市场和珠三角市场，预期2009年市场竞争仍较激烈;广东地区是国内受全球金融危机影响最大的地区，经济下滑将直接影响水泥需求。（中国水泥网 转载请注明出处）

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