退市A股的福音瞬雨铂刻瞬雨的博客

退市，A股的福音 像我一样的散户们终于要等来这一天了。退市!据媒体报道，证监会已经“形成改进和完善上市公司退市制度的总体思路，并在创业板率先试行退市制度改革。”

这一消息虽然导致创业板短时间的下跌，但对整个A股市场而言，无疑是一个很大的利好。都说新官上任三把火。郭树清刚刚履新证监会，就祭出了“强制分红”、“收紧IPO”两把大旗，虽然证监会名义上并未缓行IPO上会，但从实际的过会率来讲，投行们已经明显感觉到IPO收紧。现在，证监会又旗帜鲜明地提出退市制度，这三把火着实烧得投资者心理亮堂堂的。

选择在创业板试行退市，是一种谨慎的试验态度，毕竟创业板上市企业资本体量小，上市时间短;更何况创业板开市之前，几乎所有的投资者都早已为退市制度在创业板的实行做好了心理准备，甚至有对更大涨跌幅的承受能力。退市从创业板开始，无论从那个方面看都是一个顺理成章的事情。

在我看来，退市一旦在创业板得到斩钉截铁的实施，其示范作用是不可小视的;而且退市在创业板积累一定经验之后，必须要尽快推向整个A股，以巩固胜利成果。投资者的乐观和承担投资风险的勇气，以及投资者们相互鼓励的信心，都需要依靠正向激励的口碑、获得收益的实际经验来支持，这才是构成一个良性资本市场的存在基础和上市企业走向长远发展的根本要素。我们是否有可能返回一个自信的、充满活力的资本市场，进而使A股市场在中国迈向一个新型的国际主要经济体过程当中起到积极的作用，以容纳中国在全球范围内承担的越来越多的任务和责任，而不是反经济增长而行?掌握这种基础资源的监管者有必要权衡利弊，并且为参与构成资本市场基础资源的投资者提供保障。

有评论认为，不仅要有退市，而且应当从根本上杜绝借壳上市。对此我认为大可不必，借壳是资本市场的惯例，中国企业赴美上市也有很多是通过借壳来实现的。对于证监会提出的“提高ST重组门槛，使之与首发上市相当”，也一样没有必要。如果设定这样的条件，那么一方面，首发上市和借壳门槛相当，另一方面，借壳还有债务处理等诸多事务;其综合成本甚至高于首发上市，又何必借壳?

借壳的关键在于借的是什么样的“壳”。如果都是像以前一样的“ST”“S*ST”这样的僵尸，通过借壳实现借尸还魂，那确实不如哺育一个新生婴儿。但是假如在退市之外，更进一步，取消“ST”，那么走向衰败的上市企业在成为僵尸之前已经退市了。有了这样的前提做保证，再产生的借壳行为，借到的就是一个本身尚有生命力的壳，借壳只会让它重新焕发勃勃生机。那么在我看来，这样的借壳未尝不可。

新官上任三把火，好，也不好。据媒体报道，海通证券在保荐书中闹了一个笑话，其保荐的两家企业，结论竟然“一字不差”。但这样的丑闻居然没有妨碍其上市和暴涨。听到这样的消息，就好像看到刚刚点燃的火苗当中，不经意地被泼了一瓢水，不由得为其担忧。中国概念股在美国资本市场频繁遭遇做空危机，很多人义愤填膺，一副同仇敌忾的样子，其实在我看来，这个困局恰恰从侧面表现出中国上市企业(不论在哪儿上市)的诚信和品格问题。正因为如此，有评论指出，应当象美国对待中国概念股那样监管我们自己的资本市场。确实如此，我们希望看到的是，退市能成为这种有效监管的燎原之火，能够就此点燃A股走向开放和常态资本市场的熊熊烈火，并且持续旺盛地燃烧下去;能够从此让更多的垃圾企业退出去，更多的优秀企业挂进来!

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